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江山欧派30亿元 欧派家居189亿 两个都做门的“欧派”2024年谁的财报数据更亮眼?

2025-05-09

xiaoss

门鉴

4957

在家居行业中,“欧派”这一品牌名常引发混淆——江山欧派(603208.SH)与欧派家居(603833.SH)虽名称相似,却是两家独立企业。

新闻来源:门鉴

在家居行业中,“欧派”这一品牌名常引发混淆——江山欧派(603208.SH)与欧派家居(603833.SH)虽名称相似,却是两家独立企业。前者以木门为核心业务,后者则以全屋定制起家,覆盖橱柜、衣柜、木门等多品类。2024年,受房地产行业下行、消费需求疲软等影响,两家企业均面临业绩挑战,但表现差异显著。

江山欧派

一、营收与利润:规模与韧性悬殊

1、营收规模与增速对比:欧派家居营收规模约为江山欧派的6.3倍,且核心业务下滑幅度更小,显示出更强的市场渗透力。江山欧派:2024年营收30.01亿元,同比下滑19.73%,核心门类产品(夹板模压门、实木复合门)收入分别下降22.16%和41.95%,仅“其他产品”和“加盟服务费”实现增长。欧派家居:营收189.25亿元,同比下降16.93%,木门业务收入11.35亿元,降幅17.66%,但其衣柜、橱柜等全屋定制业务仍占据主导。

2、净利润与盈利能力关键差异:欧派家居通过供应链优化和自动化升级,在收入下滑背景下实现利润率逆势提升,而江山欧派受制于工程渠道回款风险(如恒大欠款)和减值损失,利润空间被大幅压缩。江山欧派:归母净利润1.09亿元,同比暴跌72.07%,扣非净利润仅7123万元,降幅达79%,盈利质量显著恶化。欧派家居:归母净利润25.99亿元,同比下降14.38%,毛利率和净利率分别提升至35.91%和13.76%,成本控制能力突出。

二、业务结构:单一门类VS全屋生态

1、江山欧派的“木门依赖症”木门业务(夹板模压门+实木复合门)贡献总营收的72.3%,但2024年该板块收入下降28.7%,过度依赖单一品类的风险暴露。工程渠道占比超60%,受房地产企业暴雷影响显著,应收账款高企,2024年以房抵债金额达1.46亿元。

2、欧派家居的多元化护城河战略差异:江山欧派“重工程、轻零售”的模式在行业调整期更脆弱,而欧派家居通过全品类、全渠道布局增强了抗周期能力。木门业务仅占营收6%,核心收入来自衣柜(51.7%)和橱柜(28.8%),全屋定制模式分散了风险。整装渠道和直营渠道逆势增长8.7%和17%,海外收入增长34.4%,多元化布局对冲了地产下行压力。

三、费用与现金流:降本增效VS流动性危机

1、费用控制效果对比江山欧派:销售费用和管理费用分别下降21.42%和11.21%,但研发费用减少18.84%,可能削弱长期竞争力;财务费用因利息收入减少激增52.44%,资金链压力凸显。欧派家居:销售费用降4.46%,研发费用降9.14%,但仍保持行业领先投入;财务费用增长19.2%,但整体费用率控制优于江山欧派。

2、现金流健康度江山欧派:经营活动现金流净额骤降91.83%,货币资金减少46.33%,偿债压力加剧。欧派家居:经营性现金流保持正向,且通过优化库存和应收账款管理,资金周转效率更高。从财报表现看,欧派家居凭借全品类布局、成本控制能力和渠道多元化,在行业寒冬中展现了更强的韧性。尽管营收利润双降,但其盈利质量、现金流健康度和战略纵深均优于江山欧派。后者受制于工程渠道依赖和单一产品结构,短期内难以扭转颓势。然而,欧派家居的“大家居”转型仍处阵痛期,2024年关闭2058家门店,经销渠道收入下滑20.1%,需警惕长期战略与短期业绩的平衡难题。

江山欧派 

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