九大定制家居利润PK赛，看看谁才是真正的盈利王者？

新闻来源：定制观察

营收高≠真赚钱！

利润表下的真实钱袋子才是关键！

上周一篇关于欧派的财报分析，其中就有条留言“销售额是打肿脸充胖子，利润才是硬道理”，犀利但准确。

的确，相较于营业收入的“高帽”，利润更像“明镜”，能直观反映一个公司的“赚钱”能力。本期定制观察聚焦九大定制家居企业，从毛利率与净利率两大维度分析，看看谁才是盈利KING？

在众多盈利能力指标中，毛利率、净利润率和净资产收益率（ROE）是核心指标。

因考虑到净资产收益率指标需连续观察5-10年以上，短期1-2年参考价值有限，因此本次重点分析毛利率和净利润率两项指标。

我们常通过毛利率和净利率观察企业竞争优势。两者区别在于：毛利率仅体现成本对利润的影响，而净利率还涵盖费用及税金等因素对利润的作用。

对比2020-2024年九大定制家居企业的毛利率，平均值基本维持在30%以上。其中像欧派、索菲亚、志邦家居、尚品等头部企业数值较为稳定。金牌厨柜、顶固、皮阿诺在近两年数值出现下滑，跌出均值之外。

不过，其中有一个高分选手值得关注，我乐家居近年毛利率持续位居行业前列，始终保持在 40%以上。

当然，毛利率只是第一步的盈利能力评估，关键还要看净利润率，也就是看最后真正能落到企业口袋里的钱有多少。

对比2020-2024年九大定制家居企业的净利润率，企业之间分化显著。欧派、索菲亚等依然保持领先优势，尚品宅配、顶固集创、皮阿诺在2024年出现净利润负增长，其中皮阿诺2024年下滑态势更为明显。

在利润率表现中，欧派与索菲亚尤为突出，前者展现出一贯的稳定性，暂时守住领先地位；后者呈现出力挽狂澜之势，正在将差距逐渐缩小。

如果单从2024年的表现来看，在毛利率上我乐家居处于断层第一，但在净利率上表现亮眼的当属欧派。

曾被外界称为“增长神话”的欧派家居，2024年财报呈现迷之走向：营收、净利润双下滑，营收跌破200亿以下，而毛利率和净利率却实现“逆势攀升”，其中净利率仍稳居行业首位。

通过经营提高毛利率，通过管理提升净利率，从而达到降本增效。那么，欧派为实现降本增效，究竟采取了哪些举措？

供应链体系改革与成本优化

推进供应链改革，建立大宗材料价格动态监测机制，根据价格走势和供需关系，调整采购价格，确保采购成本的合理可控。

渠道优化与门店调整

聚焦大家居转型，关闭传统门店，同时新增零售大家居门店。从欧派财报上看，2024年门店数量净减少973家。与此同时，零售大家居有效门店已超过1100家，较期初增加450多家。

组织架构变革与资源整合

优化组织结构，实施费控绩效考核，并根据经营情况进行动态调整。实施SKU精简计划，完成设计软件底层数据重构，建立统一建库标准，通过升级材料与工艺，提高材料利用率，降低产品体系的系统性成本。

欧派2024年的降本增效策略围绕供应链、渠道、组织、费用等多维度展开，通过结构优化和技术赋能，在行业下行周期中稳住了盈利能力，并为长期大家居战略奠定了基础。然而，转型阵痛仍存，从财报成绩即可见端倪。

相比欧派大家居战略推进，索菲亚多品牌布局，我乐家居确实有点像“异类”，闷头在高端定制赛道死磕。虽然平时低调，但每次财报揭晓时，其毛利率却总能引发关注。

毛利率高代表企业生产产品的直接成本很低，或者消费者愿意付出比同类商品更高的价格，来购买这家公司的产品，我乐家居属于后者。这与它坚持“高定位-高价值-高收益”的发展路径有关。

以“设计至美 高端定制”为品牌战略定位，我乐家居将高端跨界联名作为产品策略核心，为产品赋能增值。如与法国珠宝巨匠 Thomas.V（曾为Tiffany、卡地亚设计）合作推出“克拉”系列，与爱马仕合作设计师Lee Le Prunennec联合打造“未莱”系列，既提升品牌知名度又深化高端定位，这也使得终端零售价较行业均价高30%～50%。

不过，虽然在毛利率上表现亮眼，但与之形成鲜明反差的是，2024年我乐家居的营收与净利润均出现下滑。

营收利润双下滑，除了受到外部环境影响外，与公司自身经营层面密切关联。

产品结构与市场需求不匹配

我乐家居主要业务集中在全屋定制和整体厨柜领域。尽管公司在高端定制市场有所布局，推出了一系列高端产品，但品牌溢价效应尚未完全显现，市场份额难以扩大，直接反映在全屋定制和整体厨柜的营收下滑。

经销渠道经营受挫

公司提出的“一城多商”策略，虽然旨在加强市场渗透，但却引发了经销商的强烈不满。去年4月佛山潭洲会展论坛上，华耐家居董事长贾锋公开批评合作伙伴我乐橱柜，直指该策略损害经销商利益。我乐此举直接导致厂商矛盾频发，部分经销商经营积极性受挫甚至退出市场，经销渠道门店数量随之减少。

成本与费用控制失衡

我乐家居定制家具生产所需原材料主要包括刨花板、中纤板、膜皮、五金件等，其价格波动对公司生产成本影响较大。成本端难以压缩，而费用端的开支却在进一步增长，2024年管理费用同比增长6.11%、财务费用增长9.20%。与此同时，研发费用较去年下16.09%，这一趋势不仅不利于产品创新及竞争力提升，长期来看还将对营收和利润产生潜在负面影响。

不管是产品结构、渠道运营、以及成本管理上，我乐家居均存在一定的问题。若想扭转局面，需积极调整战略，精准应对各项挑战。

结语：

让企业活下去的，从来不是规模，而是利润！尤其是面对当下经济下行的大环境，这句话的含金量还在上升。

以欧派、我乐家居为例，尽管它们目前在利润表现上可圈可点，但不容忽视的是，行业挑战与潜在风险依然存在。而定制家居市场风云变幻，行业格局正在重构。在这场激烈的角逐中，究竟谁能成为最后的盈利王者，依然充满悬念与变数。